Menjawab Pengaruh Kenaikan Fed Rate Terhadap IHSG

Pasar saham Indonesia saat ini sedang libur panjang, tetapi data eksternal tetap akan berpengaruh signifikan jika terjadi rilis data atau event yang di luar ekspektasi market sebelumnya. The Fed pada FOMC tanggal 13 Juni memutuskan untuk menaikkan kembali suku bunga acuan pada tahun ini. Hasil tersebut memberikan gambaran bahwa The Fed sedang dalam fase kenaikan suku bunga agresif.

Grafik Suku Bunga The Fed

Tahun ini, pasar memprediksi kenaikan suku bunga The Fed akan berlangsung sebanyak empat kali. Karena sudah dilakukan dua kali sejauh ini, maka tersisa dua kenaikan lagi. Pergerakan IHSG hingga di awal bulan Juni sedikit membaik, naik dari support 5,700-an menjadi 5,900-an di awal Juni. Beberapa faktor yang berpengaruh adalah:

1. Rebalancing mulai usai.
2. Kenaikan suku bunga acuan Bank Indonesia (BI) membuat Rupiah menguat dan stabil.
3. U.S yield menurun dan tensi Trade War memudar.

Grafik Fed Rate vs MSCI Emerging Market Asia Index

Jadi, apakah market akan kembali bergerak melemah dengan kenaikan Fed Rate?

Ada dua kemungkinan yang bisa dipertimbangkan. Pertama, pelemahan secara signifikan menurut pertimbangan kami akan minim dalam jangka pendek; kebijakan melakukan penyesuaian suku bunga domestik pekan lalu akan menahan pelemahan Rupiah dan Outflow domestik. Namun dalam jangka panjang, Outlook IHSG masih akan menjadi pertanyaan, karena secara teori, kenaikan suku bunga akan menaikkan biaya kredit yang menyangkut biaya individu dan korporasi.

Grafik Efek Kenaikan Kredit Terhadap Biaya Kredit

Kenaikan suku bunga pertama-tama akan di respon oleh perbankan dengan menaikkan suku bunga deposito. Setelah itu, perbankan akan mulai melihat perbandingan suku bunga kredit antar bank untuk mulai menaikkan suku bunga kredit. Rentang waktu yang diperlukan untuk merespon kenaikan suku bunga ialah antara 3-6 bulan. Jadi dalam rentang waktu tersebut, sebuah kebijakan fiskal yang akomodatif sangat diperlukan agara ekonomi tetap tumbuh dan pendapatan perusahaan tetap stabil.

---

Jika Anda berpikir kenaikan suku bunga akan otomatis menyebabkan ekonomi terkoreksi, maka Anda salah paham. Dalam konteks ini, kenaikan suku bunga diperlukan agar daya beli tetap kuat saat inflasi naik. Di Indonesia, kenaikan suku bunga diperlukan untuk men-counter nilai tukar Rupiah yang melemah terhadap US Dollar.

---

Beberapa opsi dapat dilakukan dengan naiknya suku bunga acuan, di antaranya seperti yang dirangkum oleh Schwab Trading Insight berikut, yang bisa menjadi strategi ketika suku bunga acuan bank sentral sedang naik:

1. Jual beberapa kepemilikan obligasi dan naikkan uang cash Anda. Tindakan paling sederhana tapi drastis yang dapat diambil oleh investor adalah menjual sebagian dari kepemilikan obligasi mereka saat ini, dan menyimpan hasilnya hasil dalam rekening tunai berbunga yang mungkin mendapat manfaat dari kenaikan suku bunga.
2. Masuk ke investasi Surat Berharga Jangka Pendek. Obligasi jangka pendek hampir selalu membayar bunga yang sedikit lebih tinggi daripada rekening biasa.
3. Instrumen Tingkat Variabel. Seperti namanya, "instrumen tingkat variabel" adalah keamanan yang tidak menawarkan tingkat pengembalian atau bunga tetap. Tingkat bunga yang akan dibayar dapat bervariasi dari waktu ke waktu. Contohnya adalah obligasi yang masuk dalam kategori Investment Grade dengan floating rate, serta sekuritas pinjaman Bank.
4. Mainkan instrumen obligasi Anda. Anda bisa langsung masuk dalam permainan jatuh tempo obligasi, dengan membeli sejumlah instrumen obligasi seperti Treasury Bonds, Municipal Bonds, dan Investment Grade Corporate Bonds. Ketika setiap obligasi akan jatuh tempo, investor dapat menggambil hasil investasi menjadi obligasi baru di ujung waktu jatuh tempo. Ini memungkinkan investor menginvestasikan kembali sebagian dari portofolionya pada tingkat yang lebih tinggi.