Kelemahan Euro yang terjadi pasca kebijakan ECB Kamis lalu, memunculkan spekulasi bahwa Bank Sentral Eropa tersebut akan segera menerapkan kebijakan pelongggaran moneter pada bulan Juni mendatang. Para investor aset-aset yang berdenominasi Euro diharapkan untuk terus mengamati perkembangan wilayah tersebut karena dua alasan berikut ini.
ECB Tak Punya Instrumen Kebijakan Yang Efektif
Pertama, ECB tidak memiliki instrumen kebijakan yang efektif dan berkelanjutan untuk melemahkan nilai tukar EUR/USD. Selama ini, bank sentral Eropa tersebut hanya melakukan tiga hal. Pertama, mereka hanya melemparkan pernyataan ke publik yang berbunyi bahwa fundamental tidak menjamin apresiasi mata uang Euro. Kedua, pihak ECB telah memangkas tingkat kisaran pasar mata uang dari 0.25% menjadi 0%. Terakhir, mereka melibatkan diri dalam seleksi pembelian aset-aset yang dianggap akan konsisten dengan mandat bank yang terbatas.
Dari tiga hal tersebut, tak ada satu pun yang telah benar-benar efektif meningkatkan suplai Euro agar harganya turun atau setidaknya untuk tetap menjaga agar nilai mata uang 18 negara tersebut tetap lemah. Sebagian besar hanya memberikan efek yang sementara saja. Pemotongan suku bunga ternyata tak banyak membantu.
Demikian pula dengan pembelian aset, banyak ahli yang meragukan efektivitasnya. Selain menciptakan isu-isu kontroversial tersebut, ECB tampak masih enggan untuk memberikan pinjaman kepada bisnis-bisnis kecil menengah dan rumah tangga meskipun ada kemungkinan bahwa kualitas aset akan teruji makin ketat.
Kedua, investasi di Zona Euro masih dibayangi oleh rendahnya outlook pertumbuhan, kelanjutan proses penyesuaian fiskal, serta kredibilitas kebijakan manajemen permintaan. Para investor, jelas, melihat adanya perubahan positif yang cukup signifikan dalam sektor-sektor tersebut.
