Pembicaraan George Soros Terhadap Krisis Eropa

Risiko memiliki obligasi pemerintah telah jatuh ke level terendah dua tahun terakhir, setting panggung untuk keuntungan lebih dengan surat berharga pemerintah merupakan risiko tingkat tinggi yang dialami investor dimana dunia ekonomi sedang mengalami penyembuhan dari krisis.



Jumlah risiko ini setidaknya sejak 2011 dimana rata-rata lebih dari 80 pasar utang dengan rating Baa2 dan Baa3 disebut satu langkah di atas sampah, menurut Analytics Moody. Credit default swap menunjukkan efek yang lebih aman setelah stimulus lebih dari $ 5 triliun diberikan oleh bank sentral sejak 2009, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg dan Bianco Penelitian LLC.

Bahkan setelah kembali 18,5 persen tahun lalu, obligasi Portugal, Irlandia, Italia, Yunani dan Spanyol dapat menghasilkan keuntungan lebih bagi investor. "Masih ada risiko di luar sana, tapi gelombang akomodasi telah menetapkan panggung untuk reflation dari ekonomi global," kata Jack McIntyre, yang mengelola $ 44,5 miliar pada aset untuk Brandywine, melalui telepon dari Philadelphia pada 22 Januari lalu. Dia membeli utang di Brazil, Portugal, Italia dan Irlandia.

Jalur Ilahiyah
Kekhawatiran bahwa negara-negara pemilik hutang akan default masih terbayang-bayang. Dua puluh dua dari 34 anggota Organization dunia for Economic Co-Operation and Development memiliki kredit-default swap, yang melindungi terhadap risiko utang mereka, kurang dari satu persen, atau 100 basis poin, yang berarti hampir bebas risiko.

Salah satu indikasi keuntungan lebih lanjut adalah bahwa rating tersirat dari Baa2 untuk obligasi pemerintah di dunia adalah di bawah rata-rata aktual dari Baa1. Itu menunjukkan investor menjadi sedikit pesimis, kata Jerry Tempelman, seorang direktur di Analytics Moody di New York, sebuah lengan dari Moody Investors Service yang terpisah dari kredit-rating bisnis perusahaan.

Peringkat Irlandia telah meningkat delapan langkah menjadi Baa3, investment grade terendah, dari Caa2 pada bulan Agustus 2011. Harga kredit-default swap terikat pada obligasi negara jatuh ke 183 basis poin dari rekor tertinggi 1.195 pada bulan Juli 2011.

Pertumbuhan Cepat
Produk domestik bruto China tumbuh 7,9 persen pada kuartal keempat setelah penurunan tujuh kuartal, Biro Statistik Nasional mengatakan 18 Januari lalu. Sejak Presiden Bank Sentral Eropa Mario Draghi mengatakan bulan juli lalu bahwa ia akan melakukan "apa pun" untuk menyimpan 17 negara euro. Anggota parlemen AS menaikkan pajak tanggal 1 hingga pekan lalu menangguhkan batas utang hingga 19 Mei.

"Masih banyak rintangan untuk bersih-bersih, tetapi banyak hal-hal yang tampak lebih mendorong secara global untuk mencapai percepatan ekonomi," kata Srivastava. "Perlahan-lahan kita akan mengalami transisi ke sebuah lingkungan di mana pertumbuhan didorong oleh fundamental," katanya.

Obligasi di pasar negara berkembang dan negara-negara Eropa menciptakan kemunduruan ekonomi. Pengembalian hampir 19 persen utang Portugal, Irlandia, Italia, Yunani dan Spanyol tahun lalu terjadi setelah kerugian rata-rata 6,87 persen pada tahun 2011. Emerging market utang telah meningkat 9,14 persen sejak awal 2012.

Stimulus bank sentral tidak akan menjamin pertumbuhan dan risiko memicu inflasi global, menurut Scott Mather, kepala manajemen portofolio global di Pacific Investment Management Co, yang mengelola dana obligasi terbesar di dunia. "Seperti obat apapun, Anda bisa mudah menjadi kecanduan kebijakan moneter," kata Mather dalam sebuah wawancara telepon pada 23 Januari. "Ini tentu terasa baik, tapi itu tidak berarti Anda menjadi lebih sehat. Kerentanan dalam sistem semua masih ada, dan ketika perasaan yang baik memudar, realitas akan memukul dengan keras dan itu berarti bencana keuangan global sudah didepan mata. "