Turunnya Ekspor-Impor China Sinyalkan Stimulus Tambahan

Laporan neraca dagang China pagi ini merekam surplus dalam rekor tertinggi sepanjang masa. Namun demikian, data impor dan ekspor menunjukkan penurunan signifikan dalam basis tahunan, sehingga dilansir membuka kemungkinan bagi pemerintah dan People's Bank of China (PBoC) untuk meluncurkan stimulus lagi.

Tren Menurun

Pada bulan Oktober, meskipun neraca dagang negeri berpenduduk terbesar di dunia ini mengalami surplus 61.64 milyar Dolar AS, tetapi ekspor tercatat menurun 6.9 persen (yoy) dan impor anjlok 18.8 persen (yoy). Besaran surplus pun masih dibawah estimasi konsensus yang mengharapkan kenaikan hingga 64.75 milyar Dolar AS. Jika dilihat dari tren sejak 2010, ekspor dan impor terus mengalami penurunan.

Laporan tersebut menggarisbawahi kenyataan bahwa perlambatan ekonomi masih terus berlanjut, meski China sudah berulang kali memangkas suku bunga dan meluncurkan beraneka rupa paket stimulus. Rendahnya impor yang terutama dialami oleh komoditas batu bara, besi, dan komoditas lain menandai penurunan aktivitas industri berat. Ekspor sebelumnya menggenjot pertumbuhan ekonomi wilayah ini, tetapi sejalan dengan perlambatan ekonomi global, ekspor pun mau tak mau terseret turun. Senada dengan itu, rilisan produksi industri dan investasi yang akan dipublikasikan bulan ini pun diperkirakan tidak akan mengalami peningkatan signifikan.

Masih Banyak Ruang

Sementara itu, para petinggi sudah menyatakan bahwa mereka tidak akan mentolerir perlambatan ekonomi yang tajam. Presiden Xi Jinping pekan lalu mengatakan rerata laju pertumbuhan tahunan dalam lima tahun kedepan tidak boleh kurang dari 6.5 persen, agar bisa merealisasikan target GDP nasional. Dengan kata lain, jika tidak ingin pertumbuhan kian terpuruk, maka memberikan stimulus tambahan adalah suatu hal yang mutlak harus dilakukan.

Untungnya, sebagai salah satu negeri berkekuatan ekonomi terbesar, China masih punya banyak amunisi. Rendahnya defisit fiskal dan ringannya beban hutang pemerintah pusat memberikan kesempatan besar bagi pemerintahnya untuk melancarkan stimulus fiskal. Sementara cadangann dana di bank sentral juga dinilai masih cukup besar, sehingga memungkinkan PBoC untuk terus mengintervensi pasar uang guna mempertahankan kekuatan Yuan.